本文摘要：8月9日，国家统计局发布了7月全国居民消费价格指数。数据表明，今年7月，全国居民消费价格指数(CPI)同比下跌2.1%，时隔3个月重返2时代。 此前市场广泛预计，7月CPI同比涨幅未来将会倒数第4个月正处于1时代。据Wind资讯数据表明，20家机构对7月CPI同比涨幅的平均值预测值为1.9%，最小值为1.5%。 明确来看，各大类商品及服务消费中，食品烟酒涨幅大于，下跌1%，影响CPI下跌大约0.31个百分点。

8月9日，国家统计局发布了7月全国居民消费价格指数。数据表明，今年7月，全国居民消费价格指数(CPI)同比下跌2.1%，时隔3个月重返2时代。

此前市场广泛预计，7月CPI同比涨幅未来将会倒数第4个月正处于1时代。据Wind资讯数据表明，20家机构对7月CPI同比涨幅的平均值预测值为1.9%，最小值为1.5%。

明确来看，各大类商品及服务消费中，食品烟酒涨幅大于，下跌1%，影响CPI下跌大约0.31个百分点。其他七大类价格皆同比下跌，医疗保健、交通和通信、居住于价格涨幅仅次于，分别下跌4.6%、3%和2.4%;教育文化和娱乐、生活用品及服务价格分别下跌2.3%和1.6%，衣着、其他用品和服务价格皆下跌1.2%。国家统计局城市司高级统计师绳国庆回应，在7月2.1%的同比涨幅中，去年价格变动的翘尾影响大约为1.4个百分点，新的涨价影响大约为0.7个百分点。

而从环比看，暑假上下班高峰，市场需求减少，飞机票、旅游和宾馆住宿价格分别下跌14.5%、7.9%和2.2%，三项合计影响CPI下跌大约0.19个百分点，是CPI下跌的主要原因。此外，猪肉价格也是夹住CPI下跌的原因之一，7月猪肉价格不受周期性完全恢复影响，环比下跌2.9%，涨幅比上月不断扩大1.8个百分点，影响CPI下跌大约0.06个百分点。

德期货宏观战略研究中心总监寇宁分析指出，猪肉价格回落，主要是不受猪肉价格持续暴跌带给的农户主动去库存的影响，并非通胀预期回落的展现出。而在生猪存栏没快速增长的情况下，猪肉价格及由此夹住CPI的回落，预计仅有为通胀阶段性的声浪，会构成趋势性的下跌。不受7月CPI突破预期影响，有评论认为下半年通胀压力有可能下跌。

回应，交通银行首席经济学家连平预计，目前CPI总体形势更为稳定，未来CPI缺少明显声浪的动力，从翘尾因素来看，7月之后将明显回升。因此下半年通胀水平大幅度下跌的有可能较小，预计下半年CPI同比涨幅不会在2%左右。海通证券宏观分析师姜超认为，当前整体背景仍是经济承压、消费走弱，而政策上去杠杆的大方向也未改变，这意味著总需求仍将渐趋回升，制约通胀下行力度，近期贸易摩擦和汇率升值也带给涨价忧虑，实际影响有待仔细观察，整体上年内通胀压力并不大。在商务部国际贸易经济合作研究院国际市场研究所副所长、研究员白明显然，中美贸易摩擦虽然不会对通胀产生一定影响，但基本在高效率范围内，未来必须更进一步仔细观察贸易摩擦规模否不会之后不断扩大。

整体来看，下半年国内通胀压力受限。不过，白明更进一步回应：虽然下半年通胀压力并不大，但当前大力的财政政策可能会沦为影响通胀的因素之一。

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